每周外匯速遞 - 歐元和日元走弱 美元偏強
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財資市場部 – 財富管理24 Jun 2024
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本周焦點

上周美國遜於預期的零售銷售數據,一度令美元指數回落,惟美元指數仍成功守住105的關口,因避險情緒沒有消散,而且相比之下美國經濟較為穩健,同時美聯儲較為鷹派。具體而言,雖然法國極右翼黨派的領袖表示願意和總統馬克龍合作,但市場對法國政治風險的擔憂尚未消散,甚至導致法國、德國和整個歐元區6月的PMI數據遠遜於預期。除此之外,瑞士央行上周減息25個基點,令部分市場人士感到意外。同時行長表示通脹已經較上一個季度降溫,意味著其早前關於弱瑞郎增添通脹壓力的言論目前看來意義不大。瑞郎在會議過後明顯回落。英鎊也出現類似的走勢,即在英國央行會議過後走弱。英國央行上周維持利率不變,但暗示可能有更多官員或支持減息。因此,市場對英國央行8月和9月減息的預期顯著升溫。這與美聯儲鷹派的點陣圖及美國優於預期的6月PMI形成對比。短期内,美元或偏強。

本周外幣買賣策略

美匯指數
上周,美元一度回落,因避險情緒降溫,以及美國經濟數據疲軟(5月零售銷售按月上升0.1%)。因此,儘管多位美聯儲官員表示對降息保持耐心,仍需要更多數據判斷通脹是否已經降溫,但市場依然認為美聯儲今年將降息約兩次。不過,隨著瑞士和英國央行釋放偏鴿派訊號,以及歐英PMI明顯遜於美國PMI,美元指數轉強,並再次邁向106的關口。展望本周,市場將關注美國5月核心PCE。若數據疲弱,或繼續限制美元指數的上升空間。不過,在法國政治不確定性消散,以及避險需求消退之前,美元指數或仍然偏強(暫時守住105的關口)。

本周關注:
美國6月CB消費者信心指數 (25 Jun 2024, 22:00 HKT)
美國5月核心PCE (28 Jun 2024, 20:30 HKT)

阻力位: DXY 106.20
支持位: DXY 104.40



歐元
上周歐元稍微反彈。首先,美國疲弱的零售銷售數據,削弱美元的上升動 能。其次,法國極右翼政黨領導人勒龐表示,她願意與總統馬克龍合作。這緩解了市場對法國政治不確定性的擔憂。然而,在6月30日和7月7日大選之前,市場仍將擔憂如果法國極右翼政黨贏得多數席位,將加劇該國赤字和公共債務問題。而這種擔憂已經反應在法國、德國和歐元區6月全面弱於預期的PMI數據上。再加上美國PMI超乎預期,歐元兌美元回到1.07以下。短期内,法國政治不確定性,可能令歐元反覆受壓,兌美元短期支持位是年初至今的低位1.0600。

阻力位: EURUSD 1.0870    EURHKD 8.4830
支持位: EURUSD 1.0600    EURHKD 8.2710



英鎊
英鎊兌美元跌至100日和50日均線(1.2628至1.2641)附近,短期或仍偏弱。首先,英國央行比預期鴿派。英國5月環比增幅放緩至0.3%(低於預期),且按年增速放緩至2%,但服務業CPI按年上升5.7%,超乎預期。這令英央行減息預期降溫。然而,英央行上周按兵不動之後,暗示有更多官員或支持降息。因此,英國8月和9月降息概率上升。其次,英國6月服務業P MI遜於預期。法國政治不確定性更導致歐元區PMI急跌。相反,美國6月P MI超乎預期。避險情緒和美國例外主義似乎繼續利好美元。

本周關注:
英國第一季GDP (28 Jun 2024, 14:00 HKT)

阻力位: GBPUSD 1.2830    GBPHKD 10.0130
支持位: GBPUSD 1.2550    GBPHKD 9.7930



澳元
澳元表現偏強,因澳儲行比預期鷹派。上周,該央行如期維持政策不變。不過,行長Bullock表示,當局在本次會議上沒有考慮降息,甚至有討論加息。另外,該央行認為通脹率仍然很高。因此,市場削減對該央行今年減息的押注。這再次證明,與其他已啓動降息周期或即將開始降息的主要央行相比,澳儲行立場較鷹派。因此,澳元兌美元和澳元兌紐元已經觸底。不過,礙於市場避險情緒反覆升溫,以及美元指數堅挺,澳元兌美元似乎繼續在0.6700/20遇阻。本周,關注澳洲CPI。若通脹沒有明顯降溫,將強化市場對澳儲行保持鷹派的預期,並繼續利好澳元。

本周關注:
澳洲5月CPI (26 Jun 2024, 09:30 HKT)

阻力位: AUDUSD 0.6760    AUDHKD 5.2760
支持位: AUDUSD 0.6540    AUDHKD 5.1030



紐元
紐元兌美元自從2月份以來,多次嘗試突破0.6220左右的關口,皆以失敗告終。近期也是觸及0.6222的1月份以來新高之後,回吐升幅。近期,紐元走勢主要受外部因素影響。例如,澳儲行比預期更加鷹派的立場,則導致紐元相對澳元回落。另外,法國政治不確定性引發的避險情緒,利淡對風險敏感的貨幣包括紐元。再者,美聯儲官員的中性言論及美國強勁的PMI數據,再加上避險需求,支持美元指數上揚。由於紐元多倉規模較大,在沒有利好因素的支持下,紐元或有進一步回落的風險。

阻力位: NZDUSD 0.6260    NZDHKD 4.8860
支持位: NZDUSD 0.6040    NZDHKD 4.7130



日元
美元兌日元升至4月底以來的新高,並邁向160。6月中旬日本央行沒有帶來任何鷹派驚喜,因此導致日元反覆走弱。日本央行行長在6月會議後表示7月可能加息,取決於數據。而上周公佈的日本5月通脹率雖有所上升,卻低於預期。撇除食品和能源的核心通脹率更有所回落。因此,市場隱含的日本央行7月加息概率僅達55%。這意味著美國和日本息差短時間内難以收窄,套息交易依然吸引。其他方面,美國PMI數據表現亮麗。這加上避險需求支持美元反覆走強。短期内,日元或維持偏弱的走勢。

本周關注:
日本6月東京CPI (28 Jun 2024, 07:30 HKT)

阻力位: USDJPY 162.00    JPYHKD 5.0030
支持位: USDJPY 156.00    JPYHKD 4.8170



加元
加元是過去一周表現第二強的G7貨幣,僅次於澳元。這意味著加元年初至今相對疲弱的表現可能不會延續。除了6月份會議上降息25個基點之外,交易員目前預計加拿大央行在2024年底之前還將降息約47.6個基點(或兩次左右)。因此,加拿大央行可能很難進一步為市場帶來鴿派驚喜。更值得注意的是,截至6月11日,加元的淨空頭頭寸增加至有紀錄以來的最高水平。除非出現新的負面因素,否則1.38至1.39料依然是加元兌美元的關鍵支撑位。本周,密切關注加拿大5月CPI。

本周關注:
加拿大5月CPI (25 Jun 2024, 20:30 HKT)

阻力位: USDCAD 1.3820    CADHKD 5.7390
支持位: USDCAD 1.3600    CADHKD 5.6460



瑞郎
美元兌瑞郎從0.8827左右跳升至0.8900以上。這主要是由於瑞士央行上週四降息25個基點,令部分市場人士感到意外。該央行還下調了通脹率預期,同時行長Jordan表示“由於第二輪的影響有所減弱,潛在通脹壓力與上一季度相比進一步緩和。”由於瑞士央行傾向鴿派,美元兌瑞郎的下行空間可能有限,支撐位在0.8780附近。然而,該貨幣對的上行空間也可能受制於0.90,因為市場認為2024年下半年再次降息的可能性有所下降,由法國大選相關的政治不確定性引發的避險需求,也將支撐瑞郎。

阻力位: USDCHF 0.9080    CHFHKD 8.8890
支持位: USDCHF 0.8780    CHFHKD 8.5940



人民幣
美元兌離岸人民幣升至年初至今的高位7.2946。一方面,中國經濟基本面較弱,令中國國債收益率維持與美債收益率之間的較大差距(5月CPI、信貸數據、工業生產、房地產投資,以及固定資產投資均低於預期)。另一方面,夏季派息高峰期相關的賣人民幣需求,令人民幣反覆受壓。上周四,明顯下調的人民幣中間價,進一步增添人民幣的下行壓力。不過,近期中國央行堅持不減息,再加上上周五及本周一偏強的人民幣中間價,顯示當局仍然不希望中美息差擴大,增添資金外流風險,以及導致人民幣出現快速的單向貶值走勢。短期内,美元兌離岸人民幣或在7.30遇阻。

本周關注:
中國5月工業利潤 (27 Jun 2024, 09:30 HKT)

阻力位: USDCNH 7.3000    CNHHKD 1.0770
支持位: USDCNH 7.2500    CNHHKD 1.0690

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