“萬物齊漲”的局面悄然而至。從科技股到黃金和加密貨幣，風險資產在2025年一路上升至高位。隨著美國聯儲局（Fed）開啓貨幣寬鬆周期，這輪異常迅猛的上升態勢料將持續下去。期貨市場顯示，截至2026年底，市場已隱含近五次的降息預期。頗具諷刺意味的是，目前投資者情緒如此高漲之際，美國實際關稅率已達到1930年以來的歷史高位，這在未來數月可能對企業盈利能力和國內消費造成不利影響。...

2025年，亞洲除日本（AxJ）股市面臨多重全球性衝擊；繼2024年底中國推出備受期待的大規模經濟刺激政策後，AxJ股市在年初迎來了一系列事件，例如美國總統特朗普成功連任、DeepSeek推出、美國與其貿易夥伴啓動對等關稅，以及以色列與伊朗爆發衝突等。儘管如此，AxJ股市今年以來仍然上升超過15%。 投資者對2024年底中國推出的大規模刺激政策持審慎樂觀態度，但其效果卻因特朗普政府徵收的高額關稅...

2025年投資收益呈現虧損並非一件容易的事。若僅看整體數據，4月“解放日”之後各類風險資產的市場表現，仿佛市場內部並沒有什麼問題。投資者實際上可以購買從商業票據到加密貨幣的任何東西，並感覺自己在2025年獲得了股神巴菲特般的投資敏眼光。然而在固定收益部份，最近一連串備受關注的主要公司債下跌為原本樂觀的高收益等級（HY）債券市場帶來了新的疑慮。2025年初，奢侈品零售商Sa...