儘管經濟疲弱,2024年第2季互聯網企業盈利仍多數優於市場預期。 中國互聯網公司的最新季度盈利大多優於市場預期,主要歸功於營運效率的提升。利潤率改善和溫和的競爭環境彌補了需求疲弱對收入的不利影響。值得注意的是,電商產業主要龍頭企業表示仍將擴大市佔率,但將不可避免地對利潤率造成壓力。
關注貨幣化和雲端增長的復甦。 當地消費者服務、食品配送和在線旅遊業的競爭相對溫和。這與抖音去年的激進姿態形成鮮明對比——抖音是一家正在努力解決嚴重没回報問題的公司。抖音在酒店預訂服務、餐飲垂直領域以及各種線下到線上服務的抽成比例翻了一倍。這些領域的競爭加劇導致現金消耗增加,這解釋了抖音需要重新聚焦於貨幣化。
其他領域的競爭環境:
關注當地生活服務、食品配送、雲端服務和在線旅遊業的市場龍頭企業;看好多元化的電商企業。 當地生活服務和食品配送領域的增長潜力較大,競爭僅限於兩大主要企業。同時星展集團也看好在線旅遊企業,因其透過AI在客服中心的應用降低了員工成本。
在更廣泛的電商領域,看好受惠於雲端相關以及在亞洲和拉丁美洲具有較高市佔率的多元化全球電商企業。星展集團預期,隨著市場對中國股市的興趣回升,該產業的估值將獲得提升。
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