香港上市複雜投資產品的風險說明
在發出買賣指示前，請確保你已細閱並明白香港及海外市場已上市複雜投資產品的交易風險，包括衍生工具交易所涉及的風險。以下並未盡列有關交易的所有風險。如需了解詳情，請按此前往香港交易所網頁參閱有關上市產品的文件，以及細閱星展私人銀行主協議 （如屬星展私人銀行客戶）、星展豐盛私人客戶條款細則（如屬星展豐盛私人客戶）或財富管理投資組合戶口條款及細則（如屬星展豐盛理財客戶）。
投資衍生工具所涉及的風險
價格關係： 在某些情況下，衍生工具與其相關資產之間的正常價格關係可能並不存在。缺乏相關資產參考價格或會令人難以評估衍生工具持倉的「公平價值」。因此，價格指標未必可反映終止持倉或平倉的實際價格。
條款及細則： 你應清楚了解特定衍生工具合約的條款及細則以及有關責任（例如在什麼情況下你或會有責任就相關資產進行交收，又或者到期日以及行使的時間限制）。在某些情況下，交易對手或會因交易所或結算所對相關資產作出的變動而修訂現有合約的細則（包括期權行使價）。
期貨及期權： 期貨及期權交易的風險非常高。你應清楚了解你打算買賣的期貨及期權類別（即認沽期權或認購期權）以及有關風險。你應計入期權金及所有交易成本，然後計算出期貨及期權價值必須增加多少才能獲利。某些期貨及期權合約可能會規定期貨合約及期權只可在有限的期間內行使，或期貨合約及期權只可在指定日期行使。你應確保你了解有關程序，以及在行使及到期時的權利與責任。
期貨交易的風險非常高。由於最初存入的保證金金額相對期貨合約的價值而言屬於小額，因此，有關交易能起「槓桿」作用。市場上相對較小的波動亦可能對你已存入或將存入的資金構成不相稱的大幅度影響。所以，對你來說，這種效應有利有弊。
期權買方可選擇抵銷或行使期權或任由期權到期。如果選擇行使期權，便必須進行現金結算或購入或交付相關資產。如所購入的期權在到期時已無任何價值，你將損失所有投資金額，當中包括所有的期權金及交易費用。假如你擬購入極價外期權，應注意你可以從這類期權獲利的機會通常極微。
某些司法管轄區的交易所允許期權買方延遲支付期權金，令買方支付保證金費用的責任不超過期權金。儘管如此，買方最終仍須承受損失期權金及交易費用的風險。期權被行使或到期時，買方有責任支付當時尚未繳付的期權金。
出售（「賣出」或「出讓」）期權承受的風險一般較買入期權高得多。賣方雖然能獲得定額期權金，但亦可能會承受遠高於該筆期權金的損失。倘若市況逆轉，期權賣方便須投入額外保證金來補倉。此外，期權賣方還須承擔買方可能會行使期權的風險，即在買方行使期權時，期權賣方有責任以現金進行結算或買入或交付相關資產。若期權賣方持有相應數量的相關資產或其他期權作「備兌」，則所承受的風險或會減少。假如有關期權並無任何「備兌」安排，虧損風險可以是無限大的。
備兌認購期權的賣方所出售的是其正持有的相關資產的認購期權。若買方行使認購期權，賣方的得益只限於買方支付的期權金，而即使相關資產價格上漲至高於行使價，賣方亦不會得益。若買方不行使認購期權，賣方須承擔相關資產的全部風險。
無備兌認購期權的賣方所出售的是其並未擁有的相關資產的認購期權。若買方行使認購期權，賣方須交付相關資產。無備兌認購期權的賣方，須繳交一筆保證金。若相關資產價格上升，保證金亦相應增加。你若未能支付補倉保證金，可能會被平倉或斬倉而不獲另行通知。
只有經驗豐富的人士方可考慮出售無備兌期權，即使如此，進行交易之前，亦須對適用條件和風險有詳盡了解。
認沽期權的賣方須繳交保證金。若相關資產價格下跌，保證金亦相應增加。你若未能支付補倉保證金，可能會被平倉或斬倉而不獲另行通知。
上市期權未必會在到期時自動行使。為了將期權長倉的任何利潤變現，你必須在期權到期前行使期權或平倉，否則，你可能會失去所有原可變現的利潤。是否可自動平倉以及其運作方式會因司法管轄區而異。假如上市期權或相關資產停止交易，上市期權的價值可能會受到影響。
投資認股權證所涉及的風險
認股權證是認購股份、債權證、借貸股票或政府證券的權利，可對證券的原發行人行使權利。認股權證通常涉及大量槓桿活動，因此即使相關資產的價格出現輕微波動，亦可能導致認股權證的價格不相稱地大幅波動。認股權證的有效期有限，並以到期日表示。於到期日後，認股權證不可再買賣或行使。認股權證的價格可以波動不定，其價值亦很可能隨時間而減少。在最差的情況下，認股權證於到期時會變得毫無價值，而你將會損失全部投資。某些認股權證會規定認股權證只可在有限的期間內行使，而另一些認股權證則可能會規定認股權證在指定日期行使。你應先行了解認股權證的條款。極價外認股權證的獲利機會通常極微。
投資衍生權證及牛熊證所涉及的風險
衍生權證是衍生工具，持有人有權在規定期限內以預訂價格購入或出售相關資產。衍生權證分為認購權證及認沽權證。認購權證的投資者有權（但沒有責任）在指定日期或之前以預定價格向發行人購入特定數量的相關資產，而認沽權證的投資者則有權（但沒有責任）在指定日期或之前以預定價格向發行人沽售特定數量的相關資產。衍生權證的投資者可選擇於到期日前將衍生權證賣出。衍生權證於到期日一般以現金結算。假如相關資產的價格高於（如屬認沽權證）或低於（如屬認購權證）行使價，衍生權證於到期時會毫無價值。
牛熊證是追蹤相關資產（如股份、指數、商品或貨幣）的表現的衍生工具。牛熊證可分為牛證（投資者擬捕足相關資產的潛在價格增值）或熊證（投資者擬在相關資產價值下跌中獲利）。牛熊證的價格變動反映相關資產的價格變動。
牛熊證將於預定日期或在其強制收回機制生效時到期。強制收回於相關資產的價格出現下列情況時進行：（a）觸及或低於牛證的收回價；或（b）觸及或高於熊證的收回價。當強制收回生效時，牛熊證的買賣將會即時終止。一旦牛熊證被收回，該合約便不可再次生效，而即使相關資產的價格反彈回復至有利水平，你亦不會獲利。當牛熊證以接近其收回價買賣時，你應特別審慎。
假如並無發生強制收回，以及你持有牛熊證至到期，則可獲支付現金結算額。該金額將視乎相關資產的收市價高於（如屬牛證）或低於（如屬熊證）行使價的幅度而定。現金結算額可能遠低於你的最初投資，甚至可能為零。
投資衍生權證及牛熊證涉及高風險。衍生權證及牛熊證的發行人及（如適用）擔保人負有無抵押合約責任。假如發行人或（如適用）擔保人違責，你可能會損失全部投資。衍生權證及牛熊證並不構成直接投資於相關資產。對於發行或持有相關資產的任何各方（或如果相關資產為指數，則對保薦人）以及對於彼等所採取任何可能會對衍生權證及牛熊證的價值及市場價格造成不利影響的企業行動決定，你沒有任何反對權利。你並不享有相關資產的任何投票權、股息或任何其他權利。
衍生權證及牛熊證可能流動性不足。你可能無法取得報價或按你的意願平倉。
匯率可能會影響衍生權證及牛熊證。相關資產的貨幣、衍生權證或牛熊證的結算貨幣及╱或你的本地貨幣之間的匯率變動可能會對你的投資回報（如有）構成不利影響。
牛熊證及衍生權證屬於槓桿產品，其價值可能會因一項或以上因素改變而急速波動，而其價值變化可能遠較相關資產價格的為大。假設所有其他因素維持不變，牛熊證及衍生權證越接近到期日，價格會越低，因此不應作為長線投資。牛熊證及衍生權證設有到期日，在期滿後可能會變得毫無價值。
投資交易所買賣基金所涉及的風險
交易所買賣基金在交易所上市，旨在追蹤、模擬或對應相關基準的表現，例如，在（但不限於）特定市場、行業、股票、商品或市場指數的相關指數、資產或一組資產。交易所買賣基金經理可使用不同策略達到這個目標。
交易所買賣基金大致可分為實物資產交易所買賣基金及合成交易所買賣基金。實物資產交易所買賣基金直接買進複製相關基準的組成及比重所需的全部或部分資產。合成交易所買賣基金不會買入相關基準的成分資產，而一般是透過投資於衍生工具去複製相關基準的表現。交易所買賣基金涉及高風險，當中可能包括（但不限於）以下各項：
市場風險： 交易所買賣基金須承受與相關指數、資產或一組資產有關的政治、經濟、貨幣、法律及其他風險，而在最差的情況下，可能會導致交易所買賣基金被終止。交易所買賣基金經理並無酌情權在逆市中採取防守性持倉。此類基金存在與相關指數、資產或一組資產以及交易所買賣基金的相關衍生工具的波動有關的虧損及波動風險。
交易對手風險：合成交易所買賣基金須承受衍生工具發行人的信貸風險，並應考慮潛在連鎖影響及集中風險（由於衍生工具發行人主要是金融機構，因此若其中一個衍生工具發行人倒閉，便可能對其他發行人產生「連鎖」影響）。有些合成交易所買賣基金備有抵押品以減低交易對手風險，但抵押品的市值可能遠低於欠負交易所買賣基金的款額，以致交易所買賣基金蒙受損失及令投資價值減少。
流通風險：交易所買賣基金雖然在交易所上市或買賣，但這並不保證必定有流通的市場。若交易所買賣基金投資於衍生工具，而這些工具在第二市場的買賣並不活躍，則基金的流通風險會更高。這可能導致較大的買賣差價。此外，這些衍生工具的價格也較易波動，波幅也較高。因此，要提早解除這些工具的合約會比較困難，成本也較高，尤其若市場有買賣限制，流通量也有限，解除合約便更加困難。
雖然大部分交易所買賣基金均會有一名或以上的莊家提供支援，但並不保證可維持活躍的交易。
追蹤誤差： 出現追蹤誤差（即交易所買賣基金的表現與其相關指數、資產或一組資產的表現不一致）的原因有很多，例如，交易所買賣基金的複製策略、受交易所買賣基金的交易費及其他費用所影響，或相關指數、資產或一組資產的組成出現變更。
以折讓或溢價買賣： 交易所買賣基金的買賣價可能相對其資產淨值出現折讓或溢價。價格差異可以由供求問題造成，在市場大幅波動兼變化不定的期間尤其多見，而專門追蹤一些就投資者的參與設有限制的市場或行業的交易所買賣基金，或當認購及贖回受到干擾時，也可能會有此情況。投資者若以溢價買入交易所買賣基金，在基金終止時可能無法收回溢價。
稅務及其他風險： 交易所買賣基金追蹤某項相關項目時，相關市場的地方當局或會規定基金必須繳付某些稅項；此外，交易所買賣基金或須承擔新興市場風險，或所追蹤的市場的政策變動所涉及的風險，而在最差的情況下，可能會導致基金終止。
若交易所買賣基金並不是以相關指數、資產或一組資產的貨幣計價，則可能面對匯率風險。貨幣匯率波動可能對相關項目的價值產生不利影響，從而波及交易所買賣基金的價格。
投資槓桿產品及反向產品的風險
槓桿產品及反向產品是在交易所買賣的衍生產品，雖然採用基金的結構，但有別於傳統的基金，它們並非為持有超過一天的投資而設，而是為短線買賣或對沖用途而設。槓桿產品提供的單日回報，旨在可達到相關指數的回報的特定倍數，例如是相關指數回報的兩倍。反向產品旨在提供與相關指數相反的單日回報。如相關指數上升，反向產品的回報就會下跌；如相關指數下跌，反向產品的回報就會上升。槓桿產品及反向產品並非為持有超過一天的投資而設，因為經過一段時間後，期內有關產品的回報，與相關指數的特定倍數回報（如屬槓桿產品）或相反回報（如屬反向產品），可能會出現偏離或變得不相關。
槓桿產品及反向產品是為短線買賣或對沖用途而設，而非為長線投資而設，普遍只適合每日經常監控其持倉表現的專業投資者。
在決定投資槓桿產品及反向產品前，你必須先了解它們的原理和風險。
投資風險： 買賣槓桿／反向產品涉及投資風險，並非為所有投資者而設。不保證可取回投資本金。
波動風險： 槓桿／反向產品運用槓桿和重新平衡活動，因而其價格可能會比傳統的交易所買賣基金（ETF）更波動。
不同於傳統的ETF： 槓桿／反向產品有別於傳統的ETF，具有不同的特性及風險。
長線持有的風險： 槓桿／反向產品持有的時間不宜超過重新平衡活動的間距，一般為一天而設。在每日重新平衡及複合效應下，這些產品超過一天的表現會從幅度或方向上偏離相關指數同期的槓桿或相反表現。在市況波動時有關偏離會更明顯。隨著一段時間受到每日重新平衡活動、相關指數波動，以及複合效應對每日回報的影響，可能會出現相關指數上升或表現平穩，但槓桿產品卻錄得虧損。同樣地亦有可能會出現相關指數下跌或表現平穩，但反向產品卻錄得虧損。
重新平衡活動的風險： 槓桿／反向產品不保證每天都可以重新平衡其投資組合，以實現其投資目標。市場中斷、規管限制或市場異常波動可能會對產品的重新平衡活動造成不利影響。
流通風險： 為減低追蹤偏離度，槓桿／反向產品一般會在交易日接近完結時才進行重新平衡活動（相關市場收市前的一段短時間）。頻繁的重新平衡活動可能使這些產品更受市場波動影響和面對較高的流通風險。
即日投資風險： 槓桿／反向產品的槓桿倍數會隨交易日市場走勢而改變，但直至交易日完結都不會重新平衡。因此這些產品於交易日內的回報有可能會多於或少於相關指數的槓桿或相反回報。
重整組合的風險： 相對傳統的ETF，每日重新平衡活動會令槓桿／反向產品的投資交易次數較頻密，因而增加經紀佣金和其他買賣開支。
關聯風險：費用、開支、交易成本及使用衍生工具的成本，可令有關產品的單日表現，與相關指數的單日槓桿/反向表現的關聯度下降。
終止運作風險：如所有證券莊家均辭任，槓桿／反向產品必須終止運作。這些產品必須在最後一名證券莊家辭任生效時同時終止運作。
槓桿風險（僅適用於槓桿產品）： 在槓桿效應下，當相關指數變動，或者當相關指數的計價貨幣不同於有關槓桿產品的基準貨幣，而有關貨幣的匯價出現波動時，會令槓桿產品的盈利和虧損倍增。
有別於傳統的回報模式（僅適用於反向產品）： 反向產品旨在提供與相關指數相反的單日回報。如果有關指數長時間上升，或者當相關指數的計價貨幣不同於有關反向產品的基準貨幣，而該計價貨幣的匯價長時間上升時，反向產品可能會損失大部分或所有價值。
反向產品與沽空（僅適用於反向產品）： 投資反向產品並不等同於建立短倉。因為涉及重新平衡活動，反向產品的表現可能會偏離短倉表現，特別是當市況波動和走勢經常搖擺不定的時候。
信貸或違約風險（僅適用於掉期類別的槓桿／反向產品）：投資於掉期類別的槓桿／反向產品涉及掉期合約交易對手的信貸或違約風險。如掉期對手方沒有履行責任，有關投資可能會蒙受重大損失。
期貨合約風險（僅適用於期貨類別的槓桿／反向產品）： 投資於期貨類別的槓桿／反向產品涉及特定風險，例如高波動性、槓桿作用、轉倉及保證金風險，另外期貨合約的表現亦可能會偏離有關槓桿／反向產品的投資目標。